中國海關總署統計數據顯示,中國七月及八月份出口金額分別為2376及2353億美元,同比增加了7.2%及9.5%。
中國海關總署統計數據顯示,中國七月及八月份出口金額分別為2376及2353億美元,同比增加了7.2%及9.5%。

中國海關總署統計數據顯示,中國七月及八月份出口金額分別為2376及2353億美元,同比增加了7.2%及9.5%。

相反,進口卻向下,分別錄得1.4%及2.1%的跌幅。以人民幣計算,中國整體出口今年首八個月同比增長0.8%,達11.05萬億元;而進口卻同比下降了2.3%,只有9萬億元。對外貿易順差增至2.05萬億元,同比上升17.2%。

受貿易戰影響,中國出口美國同比下降了0.5%,但總值仍高達1.87萬億元,顯示美國對中低價商品的需求仍然強勁。同期,美國出口中國增長0.2%,總值5,493.2億元。此消彼長之下,中美貿易順差下跌0.8%,見1.32萬億元,估計隨著中國增購美國糧食,貿易順差會進一步縮減。在中美貿易戰影響之下,中美貿易只錄得輕微下跌(0.4%),貿易總值仍然有2.42萬億元,仍佔中國貿易總額的12.1%。

至於增長較多的類別,首8個月,中國出口包括口罩及其他個人防護用品在內的紡織品達7375.5億元,增長了37.8%;而同期服裝卻下降了10.2%,到5813.3億元。單是8月份,中國的紡織物(包括口罩之類)出口更高達147億美元,勁增47%。

另一個大增幅的是個人電腦,單是8月份的出口總值即達186億美元,錄得42%的增幅。整體外貿勢頭良好,但問題是英國及美國的疫苗快將出台,到時口罩及其他個人防護用品的需求量可能不可能持續高企,加上日本等國的口罩廠回遷本國,這些被定性為「關鍵物資」的産品日後將在地生產,中國出口能否乘着疫情之勢繼續暢旺,將成疑問。再者,個人電腦的需求亦可能只是一次性的。當辦公室重開,這些個人電腦就可能被閒置,所以個人電腦支出的增加,可能只是透支未來的需求,亦可能推遲下一波的電腦更換時間。

貿易戰之後,部份台資電子廠回遷,加上美台的高科技合作,這些因素對中國電子產品出口的影響,在未來數年(可能是一、兩年)會慢慢浮現。另外,值得留意的是中國對東盟的進出口在首8個月明顯上升(7%),使貿易總值增加至2.93萬億元人民幣,亦令東盟佔中國的外貿總值增加至14.6%。過去8個月,中國對東盟出口額高達1.64萬億元,同比增長6.9%;而同期進口亦增至1.29萬億元,同比增長7.1%。雖然中國從東盟進口增幅較出口大,但因為中國出口東盟的基數較進口大,所以中國對東盟的貿易順差高達3,443.4億元,同比增加了6.2%。中國對東盟的貿易增長,未必純粹是東盟及中國對對方的商品需求上升,亦可能只是部份生產線南移,中國出口半製成品往東盟,然後加工出口美國。要証實當中的比例,需要詳細研究東盟及美國的貿易數據。

另一邊廂,根據 US Department of Commerce(美國商務部)數據,美國的國際貿易,無論是出口還是進口,均錄得連續數月的升幅。七月份出口為US$168.1 Billion,同比增幅達8.1%;而進口為US$231.7 Billion,同比增幅達10.9%;因為進口增幅比出口大,美國對外貿易赤字上升18.9%,至US$$636 億美元。估計八月份的數據會更加理想,所以中國及美國在疫情之下,基本上商品及服務的進出口均大致已經回復正常。

需要關注的是,不論是中國還是美國,內部服務需求,尤其是飲食業及酒店業,可能需要比較長時間的才能回復正常。總的來說,從中國及美國的出口數據可以看出,製造業基本上已經回復正常,但對口罩等的需求可能只是暫時性的,而電子製品(個人電腦及其配套部件)的需求可能已被透支,加上生產線南移至越南及印度等地,硏發回遷台灣、日本,中國出口增長能否持續,仍然有待觀察。從投資角度看,押注在越南、印度及台灣,勝算可能更高。

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